2018年11月基金从业《证券投资基金基础》考点突破第八章
2018-11-17 12:16:42 来源：2018年11月基金从业《证券投资基金基础知识》考点突破第十三章.投资交易管理，共三节。
重点突破一：做市商和经纪人的区别
做市商与经纪人的区别如下：
(1)两者的市场角色不同。做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，他们在市场中与投资者进行买卖双向交易;经纪人则是在交易中执行投资者的指令，并没有参与到交易中。
(2)两者的利润来源不同。做市商的利润主要来自于证券买卖差价，经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金。
(3)两者对市场流动性的贡献不同。在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。
重点突破二：最佳执行和交易成本
最佳执行的实施框架包含了过程、披露和记录三个方面。
按照收费主体划分，显性成本包含经纪商佣金、税费、交易所规费/结算所规费。
隐性成本(又被称为间接成本或价内成本)包含买卖价差、机会成本、冲击成本、对冲费用。
重点突破三：投资交易流程
基金公司投资交易的流程包括形成投资策略、构建投资组合、执行交易指令、绩效评估与组合调整、风险控制等。
交易指令在基金公司内部执行情况为：
(1)在自主权限内，基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令。
(2)交易系统或相关负责人员审核投资指令(价格、数量)的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理。其他指令被分发给交易员。
(3)交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。
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