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　　(一)流动性比率

　　流动性比率是用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动资产偿还短期负债的能力大小。因此，流动性比率重点关注的是企业的流动资产和流动负债。

　　企业的流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产，它们能够在短期内快速变现，因而流动性很强。流动负债是指企业要在一年或一个营业周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款、应付票据、应付账款等。流动资产和流动负债的一个共同特征是由于存续期较短，它们的市场价值与账面价值通常较接近。

　　常用的流动性比率主要有流动比率和速动比率两种。

　　(1)流动比率=流动资产/流动负债

　　流动比率可以看成是流动资产对于流动负债的覆盖率。流动比率大于1，意味着企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务，这是企业的短期债权人所希望看到的。对于短期债权人来说，流动比率越高越好，因为越高意味着他们收回债款的风险越低。但对于企业来说并不是这样，因为流动资产的收益率较低，这部分资产比重过大势必影响到企业的经营获利或者投资盈利状况。

　　(2)速动比率=(流动资产-存货)/流动负债

　　存货的流动性较差，变现需要通过销售来实现，速动比率总是不会大于流动比率的，相对于流动比率来说，速动比率对于短期偿债能力的衡量更加直观可信。一般来说，速动比率大于2时，企业才能维持较好的短期偿债能力和财务稳定状况。

　　流动资产的内部转换不会改变流动比率，但是会改变速动比率。

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　　(二)财务杠杆比率

　　与流动性比率一样，财务杠杆比率同样是分析企业偿债能力的风险指标。财务杠杆比率衡量的是企业长期偿债能力。也称为财务杠杆比率。常用的财务杠杆比率有下面几种。

　　1.资产负债率=负债/资产

　　资产负债率是负债总额(包括短期负债和长期负债)占总资产的比例。资产负债率是使用频率最高的债务比率。但资产负债率多大最为合适，是难以精确计算决定的。资产负债率在同行业企业的比较中有较大的参考价值。

　　2.权益乘数=资产/所有者权益=1/(1-资产负债率)，权益乘数又称为杠杆比率。

　　负债权益比=负债/所有者权益=资产负债率/(1-资产负债率)

　　资产负债率、权益乘数和负债权益比三个比率其实是同一意思，都是数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。

　　对于债权人来说，利息倍数越高越安全。对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好。若利息倍数过低，企业将面临亏损、偿债的稳定性与安全性下降的风险。

　　(三)营运效率比率

　　营运效率用来体现企业经营期间的资产从投入到产出的流转速度，可以反映企业资产的管理质量和利用效率。营运效率比率可以分成两类：

　　(1)短期比率，这类比率主要考察存货和应收账款两部分的使用效率，因为它们是流动资产中的主体部分，又是流动性相对较弱的。

　　(2)长期比率，主要指的是总资产周转率，考察的是企业账面上所有资产的使用效率。

　　1.存货周转率

　　存货周转率显示了企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数。其公式为：

　　存货周转率=年销售成本/年均存货

　　存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高。在计算存货周转率时，我们代入计算的年均存货通常是指年内期初存货和期末存货的算术平均数。例如假设企业年初存货是20000元，年末存货是5000元，那么年均存货就是(20000+5000)/2=12500(元)。

　　利用存货周转率，我们很快可以算出存货周转一次平均要花多长时间，这就是存货周转天数，其公式为：

　　存货周转天数=365天/存货周转率

　　例如，如果一家企业的存货周转率是4，这意味着这家企业平均只要花365/4=92(天)就能将库存的存货全部销售出去。

　　(四)盈利能力比率

　　1.销售利润率=净利润/销售收入

　　(1)销售利润率是指每单位销售收入所产生的利润。

　　(2)一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好;但当其他条件可变时，销售利润率低也并不总是坏事，因为如果总体销售收入规模很大，还是能够取得不错的净利润总额，薄利多销就是这个道理。

　　2.资产收益率=净利润/总资产

　　(1)资产收益率计算的是每单位资产能带来的利润。资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

　　(2)资产收益率的特点是它所考虑的净利润仅仅是股东可以获得的利润，而资产却是包括股东资产和债权人资产在内的总资产。

　　3.净资产收益率=净利润/所有者权益

　　(1)净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润。

　　(2)净资产收益率高，说明企业利用其自由资本获利的能力强，投资带来的收益高;净资产收益率低则相反。

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