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　　金融市场的分类和构成要素

　　一、金融市场概述

　　金融市场是货币资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进 仃交易而融通资金的市场。金融市场和金融服务机构是现代金融体系的两大运作载体， 通过金融服务机构在会融市场的活动，以各种金融工具将资金的供应者和资金的需求者连接起来，从而达到货币资金的有效配置。不同的金融活动成了不同的金融市场，这些 市场彼此关联，构成一个有机体系。

　　(一)金融市场的分类

　　1.按照交易工具的期限分为货币市场和资本市场

　　货币市场又称短期金融市场，是指专门融通一年以内短期资金的场所。短期资金多 在流通领域起货币作用，主要解决市场参与者短期性的周转和余额调剂问题。

　　资本市场又称长期金融市场，是指以期限在一年以上的有价证券为交易工具进行长 期资金交易的市场。广义的资本市场包括两大部分：一是银行中长期存贷款市场;二是 有价证券市场，包括中长期债券市场和股票市场。狭义的资本市场专指中长期债券市场 和股票市场。

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　　2.按照交易标的物分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市 场等

　　票据市场是指各种票据进行交易的市场，按交易方式主要分为票据承兑市场和贴现 市场。票据市场是货币市场的重要组成部分。

　　证券市场主要是股票、债券、基金等有价证券发行和转让流通的市场。股票市场是 股份有限公司的股票发行和转让交易的市场。股份有限公司发行新股票的市场叫股票发 行市场或股票初级市场，已发行股票的转让流通市场叫股票的二级市场。债券市场包括 政府债券、公司(企业)债券、金融债券等的发行和流通市场。

　　衍生工具市场是各种衍生金融工具进行交易的市场。衍生金融工具包括远期合约、 期货合约、期权合约、互换协议等，其种类仍在不断增多。衍生金融工具在金融交易中 具有套期保值、防范风险的作用。

　　外汇市场是指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活 动的总和，包括上述的外汇批发市场以及银行同企业、个人之间进行外汇买卖的零售市场。

　　黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。由于目前黄金仍是国际储备资 产之一，在国际支付中占据一定的地位，因此黄金市场仍被看做是金融市场的组成部分。

　　3.按交割期限分为现货市场和期货市场

　　现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割。由于现货市场的成交与交割 之间几乎没有时间间隔，因而对交易双方来说，利率和汇率风险很小。

　　期货市场的交易在协议达成后并不立刻交割，而是约定在某一特定时间后进行交 割，协议成交和标的交割时分离的。在期货交易中，由于交割要按成交时的协议价格进 行，交易对象价格的升降，就可能使交易者获得利润或蒙受损失。因此，买者和卖者只 能依靠自己对市场未来的判断进行交易。

　　二、金融市场的构成要素

　　与商品市场一样，一个完整的金融市场需要有一些必备的市场要素。金融市场有以下几个主要构成要素。

　　1.市场参与者

　　金融市场的参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。其中，金融机构的作用较为特殊。首先，它是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投

　　资的重要渠道。其次，金融机构在金融市场上充当资金的供给者、需求者和中间人等多 重角色，它既发行、创造金融工具，也在市场上购买各类金融工具;既是金融市场的中 介人，也是金融市场的投资者、货币政策的传递者和承受者。金融机构作为机构投资者 在金融市场具有支配性的作用。

　　居民是金融市场上主要的资金供给者。居民为了预防未来支出的不确定性或出于节 俭等目的，将收入的一部分用于储蓄。不少居民动用储蓄资金投资于股票、债券、基金 等资本市场工具，投资于保险市场或参与黄金市场交易，组合其金融资产，实现风险和 收益的最佳匹配。居民投资者是金融市场供求均衡的重要力量。

　　2.金融工具

　　金融工具是金融市场上进行交易的载体。金融工具最初被称为信用工具，它是证明 债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具是法律契约，交易双方的 权利义务受法律保护。

　　金融工具一般具有广泛的社会可接受性，随时可以流通转让。不用的金融工具具有 不同的特点，能分别满足资金供需双方在数量、期限和条件等方面的不同需要，在不同 的市场上为不同交易者服务。

　　3.金融交易的组织方式

　　金融交易的组织方式是指组织金融工具交易时采用的方式。受市场本身的发育程 度、交易技术的发达程度以及交易双方的交易意愿影响，金融交易主要有以下三种组织 方式：一是有固定场所的组织、有制度、集中进行交易的方式，如交易所交易方式;二 是在各金融机构柜台上买卖双方进行面议的、分散交易的方式，如柜台交易方式;三是 电信网络交易方式，即没有固定场所，交易双方也不直接接触，主要借助电子通信或互联网络技术手段来完成交易的方式。这几种组织方式各有特定，分别可以满足不同的交 易需求。一个完善的金融市场上这几种组织方式通常是并存的。

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