基金从业《证券投资基金》考点习题：最优资本结构
2021-01-18 08:45:00 来源：网络基金从业《证券投资基金》考点习题：最优资本结构，更多基金从业资格考试备考资料，请关注新东方职上网 基金从业资格考试网，或微信搜索“职上金融人”。
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最优资本结构
1.资本结构政策：
(1)提高债务权益比率或财务杠杆：发行债券，回购股票
(2)降低债务权益比或财务杠杆：发行股票，偿还债务
2.MM定理(莫迪利亚尼-米勒定理)
(1)资本结构理论的开端
(2)不考虑税、破产成本、信息不对称并且假设在有效市场里面，企业价值不会因融资方式改变而改变。
(3)不论公司选择发行股票还是债券，或是采用不同的红利政策，都不会影响企业价值。因此MM定理也被称为资本结构无关原理。
3.修正的MM理论：企业可以运用避税政策，通过改变资本结构来改变市场价值，即企业发行债券或获取贷款越多，企业市场价值越大。
4.权衡理论
(1)对负债带来的收益与风险进行适当平衡，随着债务增加而提高经营风险和破产成本。
(2)最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点，即为最佳负债比率。
例题：
【单选】以下选项中，被称为资本结构理论开端的是( )。
A.莫迪利亚尼-米勒定理
B.修正的MM理论
C.权衡理论
D.DCF估值理论
『正确答案』A
『答案解析』本题考查最优资本结构。现实世界中的公司市场价值与公司的资本结构是密切相关的，莫迪利亚尼-米勒定理这一研究成果标志着企业资本结构理论的开端。
【单选】在修正的MM理论中，企业可以运用( )，通过改变资本结构来改变市场价值。
A.信息披露政策
B.破产政策
C.有效市场理论
D.避税政策
『正确答案』D
『答案解析』本题考查最优资本结构。修正的MM理论，认为企业可以运用避税政策，通过改变企业的资本结构来改变市场价值，即企业发行债券或获取贷款越多，企业市场价值越大。
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