2021注会《财务成本管理》第四章练习题，更多关于注册会计师考试模拟试题，请关注新东方职上网或微信搜索”职上注册会计师"。

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　　1[.单选题]公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，公司发行新的普通股，预计发行费率为2%，则留存收益的资本成本为()

　　A.13.98%

　　B.13.80%

　　C.8.38%

　　D.15.38%

　　[答案]B

　　[解析]利用股利增长模型可得：r=4.19×(1+5%)/50+5%=13.80%。

　　2[.单选题]某公司的预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票，企业当前的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，每股市价为50元，则股票的资本成本为()。

　　A.11.11%

　　B.16.25%

　　C.17.78%

　　D.18.43%

　　[答案]C

　　[解析]预计利润留存率=1-3/5=40%，权益净利率=5/20=25%。股利的增长率=可持续增长率=预计利润留存率×权益净利率/(1-预计利润留存率×权益净利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%，股票的资本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%。

　　3[.单选题]采用风险调整法计算债务税前资本成本时，关于政府债券市场回报率的确定，正确的是()。

　　A.与拟发行债券同期限的政府债券的票面利率

　　B.与拟发行债券发行时间相同的政府债券的到期收益率

　　C.与拟发行债券到期日相同或接近的政府债券的票面利率

　　D.与拟发行债券到期日相同或接近的政府债券的到期收益率

　　[答案]D

　　[解析]采用风险调整法计算债务税前资本成本时，政府债券市场回报率是指与拟发行债券到期日相同或接近的政府债券的到期收益率。

　　4[.单选题]某企业经批准发行永续债，发行费用率和年利息率分别为5%和9%，每半年付息一次，则永续债的资本成本为()。

　　A.9.47%

　　B.9.70%

　　C.7.28%

　　D.5.49%

　　[答案]B

　　[解析]r=4.5%/(1-5%)=4.74%。年有效资本成本=(1+4.74%)2-1=9.7%

　　5[.多选题]某证券市场2009至2011年的股票市场价格指数分别为2200，4800和3100，则下列表述正确的有()。

　　A.算术平均收益率为24.12%

　　B.算术平均收益率为41.38%

　　C.几何平均收益率为18.71%

　　D.几何平均收益率为12.65%

　　[答案]BC

　　[解析]2010年的市场收益率=(4800-2200)/2200=118.18%，2011年的市场收益率=(3100-4800)/4800=-35.42%，2020新版教材习题陆续更新，金考典考试软件，www.jinkaodian.com所以算术平均收益率=[118.18%+(-35.42%)]/2=41.38%，因此B选项是正确的;几何平均收益率=(3100/2200)1/2-1=18.71%，因此C选项也是正确的。

　　6[.多选题]下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有()。

　　A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重

　　B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本

　　C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重

　　D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本

　　[答案]ABC

　　[解析]如果筹资企业处于财务困境，需将债务的期望收益率而非承诺收益率作为债务成本，所以选项D不正确。

　　7[.多选题]下列关于项目资本成本的说法中，正确的有()。

　　A.在使用净现值法评价投资项目时，项目资本成本是“折现率”

　　B.在使用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是“取舍率”

　　C.在使用内含报酬率法评价投资项目时，项目资本成本是“必要报酬率”

　　D.项目资本成本是项目投资评价的基准

　　[答案]ABCD

　　[解析]评价投资项目最普遍的方法是净现值法和内含报酬率法。采用净现值法的时候，项目资本成本是计算净现值的折现率;采用内含报酬率法时，项目资本成本是其“取舍率”或必要报酬率。因此，项目资本成本是项目投资评价的基准。

　　8[.多选题]A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有()。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.风险调整法

　　D.财务比率法

　　[答案]CD

　　[解析]利用到期收益率法计算税前债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项A不是答案;由于找不到合适的可比公司，因此，选项B不是答案;所以，答案为CD。具体地说，如果B公司有信用评级资料，则可以采用风险调整法，否则，采用财务比率法。

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