2021注会《财务成本管理》第九章练习题，更多关于注册会计师考试模拟试题，请关注新东方职上网或微信搜索”职上注册会计师"。

【预约报名提醒】微信扫码或搜索“职上注册会计师”第一时间知晓报名时间，预约成功报名出通知后将第一时间微信通知您！

预约报名提醒

　　1[.单选题]下列关于经营杠杆的说法中，错误的是()。

　　A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度

　　B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

　　C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的

　　D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

　　[答案]A

　　[解析]经营杠杆具有放大企业营业收入变化对息税前利润变动的程度，所以选项A的说法不正确。

　　2[.单选题]某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为()。

　　A.1.25

　　B.1.52

　　C.1.33

　　D.1.2

　　[答案]A

　　[解析]根据利息保障倍数=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，所以，财务杠杆系数=5I/(5I-I)=1.25。

　　3[.单选题]已知某企业年固定成本为100万元，盈亏临界点的销售额为200万元，当销售额为600万元时经营杠杆系数为()。

　　A.1.60

　　B.2.0

　　C.1.5

　　D.1.15

　　[答案]C

　　[解析]盈亏临界点的销售额=固定成本/边际贡献率，可以得出边际贡献率=100/200=50%，经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)=600×50%/(600×50%-100)=1.5。

　　4[.单选题]甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是()。

　　A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

　　B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股

　　C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

　　D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

　　[答案]D

　　[解析]首先要知道，由于发行长期债券和发行优先股两种筹资方式都不会增加普通股股数，因此，每股收益计算表达式中，分母的普通股股数相同，即发行长期债券和发行优先股两种筹资方式不存在每股收益无差别点;其次，根据“发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元”可知，在息税前利润相同的情况下，发行长期债券的每股收益高于发行优先股。所以，任何一种息税前利润的情况下，发行优先股都不可能是最 佳方案。所以，实际上，只需要考虑“发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点”即可，即如果息税前利润大于120万元，则选择发行长期债券，如果息税前利润小于120万元，则选择发行普通股。因此，选项A、B、C的说法不正确，选项D的说法正确。

　　5[.多选题]根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有()。

　　A.权益资本成本上升

　　B.加权平均资本成本上升

　　C.加权平均资本成本不变

　　D.债务资本成本上升

　　[答案]AC

　　[解析]在不考虑所得税的情况下，负债比例提高，财务风险加大，股东要求的收益率提高，所以权益资本成本上升，因此，选项A正确。在不考虑所得税情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案，选项C正确。根据MM理论的假设条件可知，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。

　　6[.多选题]代理理论下影响有负债企业价值的因素有()。

　　A.利息抵税的现值

　　B.债务的代理收益

　　C.财务困境成本

　　D.债务的代理成本

　　[答案]ABCD

　　[解析]因为代理理论下：VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)。

　　7[.多选题]下列关于代理理论的表述中，正确的有()。

　　A.经理与股东之间存在利益冲突，经理甚至会随意支配企业自由现金流量投资于净现值为负的投资项目

　　B.投资不足问题将会对债权人和企业的总价值造成损失

　　C.只有过度投资问题才会产生债务代理成本

　　D.在债务合同中提出较高的利率要求会产生债务的代理收益

　　[答案]ABD

　　[解析]债务的代理成本既可以表现为因过度投资问题使经理和股东受益而发生债权人价值向股东转移，也可以表现为因投资不足问题而发生股东为避免价值损失而放弃给债权人带来的价值增值。所以选项C错误。

　　8[.多选题]下列各项中，影响财务杠杆系数的有()。

　　A.单价

　　B.所得税

　　C.优先股股利

　　D.利息费用

　　[答案]ABCD

　　[解析]影响财务杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量、固定成本、利息费用、优先股股利、所得税税率。

2022年中级经济师3天特训营免费领！！