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　　股票价格指数

　　(一)股票价格指数的概念和功能

　　1.股票价格指数的概念

　　股票价格指数是用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。

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　　股票价格指数一般由一些有影响的机构编制，并定期及时公布。

　　2.股票价格指数的功能(股市行情的指示器和经济景气变化的晴雨表)

　　(1)综合反映一定时期内某一证券市场上股票价格的变动方向和变动程度。

　　(2)为投资者和分析家研究、判断股市动态提供信息，便于对股票市场大势走向作出分析。

　　(3)作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投资的基准回报。

　　(4)作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。

　　(二)股票价格指数的编制步骤和方法

　　1.股票价格指数的编制步骤

　　第一步，选择样本股。可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。

　　主要考虑两条标准：

　　(1)样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的大部分;

　　(2)样本股票价格变动趋势必须能反映股票市场价格变动的总趋势。

　　第二步，选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值。

　　通常选择某一有代表性或股价相对稳定的日期为基期，并按选定的某一种方法计算这一天的样本股平均价格或总市值。

　　第三步，计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。

　　第四步，指数化。

　　收集样本股在计算期的价格，并按选定的方法计算平均价格或市值。有代表性的价格是样本股收盘平均价。

　　如果计算股价指数，就需要将计算期的平均股价或市值转化为指数值，即将基期平均股价或市值定为某一常数(通常为 100、1000 或 10)，并据此计算计算期股价的指数值。

　　2.股票价格指数的编制方法

　　(1)算术平均法

　　(2)几何平均法

　　以伦敦金融时报指数和美国价值线指数为代表。

　　(3)加权平均法

　　加权平均法权数的选择，可以是股票的成交金额，也可以是它的上市股数。若选择计算期的同度量因素作为权数，则被称为派许(Paasche)加权法。

　　(三)我国主要的股票价格指数

　　1.中证指数有限公司的股价指数

　　中证指数有限公司由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资成立，是　一家从事指数编制、运营和服务的专业性公司。

　　(1)沪深 300 指数。沪深 300 指数由沪深 A 股中规模大、流动性好、最具代表性的 300 只股票组成，以综合反映沪深 A 股市场整体表现。

　　(2)中证规模指数。中证规模指数包括中证 100 指数、中证 200 指数、中证500 指数、中证 700 指数、中证 800 指数和中证流通指数。这些指数与沪深 300指数共同构成中证规模指数体系。

　　2.上海证券交易所的股价指数

　　包括上证综指、上证 50、上证 180、上证 380 指数等为核心的沪证指数体系，并衍生出大量行业、主题、风格、策略指数。

　　3.深圳证券交易所的股价指数

　　包括深证成分指数、深证 100 指数、中小板指数、创业板指数、深证 300价格指数等为核心的深证指数体系。

　　4.香港和台湾的主要股价指数

　　(1)恒生指数。恒生指数由香港恒生银行全资附属的恒生指数服务有限公司编制，是以香港股票市场中的 50 家上市股票为成分股样本。

　　(2)台湾证券交易所发行量加权股价指数。我国台湾证券交易所自行编制的发行量加权股价指数，是台湾最具有代表性的股价指数，被视为台湾经济走向的主要指标之一。

　　(四)境外主要股票市场的股票价格指数

　　1.道·琼斯工业股价平均数

　　世界上最早、最有影响的股价指数，被认为是反映美国政治、经济和社会状况最灵敏的指标，由美国道·琼斯公司编制，并在《华尔街日报》上公布。

　　2.标准普尔 500 指数

　　由美国最大的证券研究机构标准普尔公司于 1957 年开始编制的。

　　3.纳斯达克指数

　　4.金融时报证券交易所指数(富时指数)

　　是英国最具权威性的股价指数，原由《金融时报》编制和公布，现由《金融时报》和伦敦证券交易所共同拥有的富时集团编制。

　　5.日经平均股价指数

　　日本经济新闻社编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数。

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