I.累积变动为基础比较

　　II.同比变动为基础比较

　　III.环比变动为基础比较

　　IV.单个期间变动数为基础比较

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　　A I、II

　　B I、III、IV

　　C II、III、IV

　　D I、IV

　　答案:D

　　【解析】比率分析法是通过比较对冲风险引起的对冲工具和被对冲项目公允价值或现金流量变动比率，以确定对冲是否有效的方法.运用比率分析法时,企业可以根据自身风险管理政策的特点澎以累积变动数(即自对冲开始以来的累积变动数)为基础比较，或以单个基期变动数为基础比较.如果上述比率在80%-125%范围内，可以认定对冲是高度有效的。

　　67,在生命周期内，个人或家庭决定其目前的消费和储蓄需要综合考虑的因素有()

　　I.退休时间

　　II.工作时间

　　III.可预期收支

　　IV.未来收支

　　A I、II

　　B I、II、III

　　C II、III

　　D I、II、III、IV

　　答案:D

　　【解析】生命周期理论对人们的消费行为提供了全新的解释.该理论指出:自然人是相当长的时间内计划个人的储蓄和消费行为，以实现生命周期内收支的最佳配置。也就是说，一个人将综合考虑其即期收支，未来收支、可预期收支及工作、退休时间等因素来决定目前的消费和储蓄,以保证其消费水平处于预期的平衡状态，而不至于出现大幅波动。

　　68.下列关于证券市场线的表述中，错误的有()

　　I.证券市场线意味着市场中可能存在负收益的风险证券

　　II.证券市场线上的任何一个点都是最有效组合

　　III证券市场线上代表了有效组合预期回报率和贝塔系数之间的均衡关系

　　IV.证券市场线意味着与市场组合协方差更大的证券具有较高的预期回报率

　　A II、III

　　B I、IV

　　C I、II、III

　　D I、III

　　答案:C

　　【解析】证券市场线表明证券货组合的期望收益率与由贝塔系数测定的风险之间存在线性关系。资本市场线与证券市场线的区别:

　　1)资本市场线表示的是有效组合期望收益率与风险之间的关系，因此在资本市场线的点都最有效组合: 而证券市场线表明的是任意资产或组合预期系统之间的关系，因此在证券市场线上的点不一定是有效组合;

　　2)证券市场线既然表示任意证券的期望收益预期系统风险之间的关至,因此在均衡的情况下，所有证券将落在证券市场线上;

　　3)资本市场线实际上是证券市场线的一个持例，当任意证券组台都是有效率的时候，该证券组台与市场组合的相关系数等于1(该证券组合在资本市场线上)，此时证券市场线与资本市场线就是相同的.

　　69.如果股票市场是一个有效的市场，那么股票市场上()

　　I.存在价值低估的股票

　　II.不存在价值低估的股票

　　III.不存在价值高估的股票

　　IV.存在价值高估的股票

　　A II、III

　　B I、IV

　　C II、IV

　　D III、IV

　　答案:A

　　【解析】在一个有效的市场上,将不会存在证券价格被高估或被低估的情况,投资者将不可能根据已知信息获利.如果证券市场是不完全有效的市场，那么任何人无论通过何种途径或方法都无法获得超过市场的回报。

　　70.下列关于无差异曲线的表述中，正确的有()

　　I.不同的投资者由于风险偏好不同，会有不同的无差异曲线

　　II.无差异曲线越陡，表明投资者颁险对风险越厌恶

　　III. 同一条差异曲线上任意两点的切线的斜率相等

　　IV.同一投资者无差异曲线之间不相交

　　A I、IV

　　B II、III

　　C I、II、IV

　　D I、II、III、IV

　　答案:C

　　【解析】III项,同一条差异曲线上任意两点的切线的斜率不可能相同.对于追求收益又厌恶风险的投资者而言,其无差异曲线都具有如下六个特点:

　　(1)无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线;

　　(2)每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇：

　　(3)同一多差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同;

　　(4)不同无差异曲线上的投资组合给投资者带来的满意程度不同;

　　(5)无差异曲线的位置越高,其上的投资组合给投资者带来的满意度就越高;

　　(6)无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力

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