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　　第八章　企业投融资决策及重组

　　第一节　财务管理的基本价值观念

　　【知识点】货币的时间价值观念

　　(一)货币的时间价值概念 (简单了解)

　　货币的时间价值原理是财务决策的基础。

　　资金时间价值有两种表现形式：其一是相对数，即时间价值率，是扣除风险报酬和通货膨胀因素后的平均资金利润率或平均报酬率;其二是绝对数，即时间价值额，是一定数额的资金与时间价值率的乘积。

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　　在不考虑风险和通货膨胀的情况下，即可以用利率和利息代表货币的时间价值。

　　【知识点】风险价值观念

　　(一)风险价值概念

　　风险报酬，是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金的时间价值的额外收益。

　　风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。

　　在财务管理中，风险报酬通常用相对数——风险报酬率来计量。

　　在不考虑通货膨胀的情况下，投资必要报酬率包括两部分：一是资金的时间价值，它是不考虑投资风险而得到的价值，即无风险报酬率;二是风险价值，即风险报酬率。

　　投资必要报酬率=资金时间价值(无风险报酬率)+风险报酬率

　　一般情况下，可以将购买国债的收益率看成是无风险报酬率。

　　风险报酬率高低与风险大小有关，风险越大，要求的报酬率越大。

　　【例题·单选题】(2016)M公司从N公司租入数控机床一台，合同约定租期为2年，M公司每年年末支付给N公司租金10万元，假定年复利率为6%，则M公司支付的租金现值总计为(　)万元。

　　A.9.43

　　B.18.33

　　C.20.00

　　D.20.12

　　『正确答案』B

　　『答案解析』本题考查后付年金的现值。

　　【例题·单选题】风险报酬率可以用风险报酬系数与(　)的乘积计算得出。

　　A.标准离差率

　　B.时间价值率

　　C.无风险报酬率

　　D.必要报酬率

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本题考查风险报酬率的计算。风险报酬率=风险报酬系数×标准离差率。

　　【例题·单选题】假设开发某产品的期望报酬率为25%，标准离差为15%。则开发该产品的期望报酬率的标准离差率为(　)。

　　A.10%

　　B.40%

　　C.60%

　　D.167%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』本题考查标准离差率的计算。标准离差率的计算公式为：V=δ/K。标准离差率=15%/25%=60%。

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