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　　【考点】我国的货币政策★★★★(案例重点部分)

　　我国货币政策目标实际上是以防通货膨胀为主的多目标制。

　　(一)我国的货币政策工具

　　我国货币政策工具主要有：存款准备金、再贴现与再贷款、公开市场操作和利率工具等。

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　　1.存款准备金

　　2.再贴现与再贷款

　　3.公开市场操作

　　我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。

　　从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。

　　(1)回购交易分为正回购和逆回购两种：

　　正回购：先卖后买，是从市场收回流动性的操作，正回购到期则为向市场投放流动性的操作;

　　逆回购：先买后卖，是向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为从市场收回流动性的操作。

　　(2)现券交易分为现券买断和现券卖断两种：

　　现券买断为人民银行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币;

　　现券卖断为人民银行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。

　　(3)通过发行中央银行票据可以回笼基础货币，中央银行票据到期则体现为投放基础货币。

　　2014年第一季度我国经济开局平稳，中国人民银行根据国际收支和流动性供需形势，合理运用政策工具，管理和调节银行体系流动性。春节前合理安排21天期的逆回购操作400亿元，有效应对季节性因素引起的短期流动性波动;春节后开展14天期和28天期正回购操作，促进银行体系流动性供求的适度均衡。

　　1. 2014年第一季度中国人民银行的逆回购操作和正回购操作在性质上属于(　　)

　　A.存款准备金政策

　　B.公开市场操作

　　C.再贴现与再贷款

　　D.长期利率工具

　　【答案】B

　　【解析】中国人民银行公开市场操作债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种。

　　2. 关于正回购和逆回购操作的界定，正确的有(　　)

　　A.正回购指卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的行为

　　B.逆回购指卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的行为

　　C.正回购指买入有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的行为

　　D.逆回购指买入有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的行为

　　【答案】AD

　　【解析】正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。而逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。

　　3. 关于2014年春节前逆回购操作的说法，正确的是(　　)

　　A.春节前的逆回购首期投放基础货币400亿元

　　B.春节前的逆回购到期回笼基础货币400亿元

　　C.春节前的逆回购首期回笼基础货币400亿元

　　D.春节前的逆回购到期投放基础货币400亿元

　　【答案】AB

　　【解析】本题考核逆回购操作。逆回购为先买后卖，购买有价证券，即是向市场投放基本货币(流动性)的操作，逆回购到期则为从市场收回流动性的操作。

　　4. 中央银行运用公开市场操作的条件有(　　)

　　A.利率市场化

　　B.参与的金融机构都需持有相当数量的有价证券

　　C.存在较发达的金融市场

　　D.信用制度健全

　　【答案】BCD

　　【解析】运用公开市场操作的条件是：

　　1. 中央银行和商业银行都须持有相当数量的有价证券。

　　2. 要具有比较发达的金融市场

　　3. 信用制度健全

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