2021中级会计师《财务管理》测评练习题(2)，更多关于中级会计职称考试试题，请关注新东方职上网 ，或微信搜索“职上中级会计师”。

　　1.【计算题】资本成本

　　甲公司已有的资本结构如下：债务资金账面价值为 600 万元，全部为银行借款本金，年利率为 8%，假设不存在手续费等其他筹资费用;权益资金账面价值为 2400 万元，权益资本成本率采用资本资产定价模型计算。已知无风险收益率为 6%，市场组合收益率为 10%。公司股票的β系数为 2，公司适用的企业所得税税率为 25%。

　　要求：计算公司的债务资本成本率、权益资本成本率，并按账面价值权数计算公司的平均资本成本率。

　　2.【单选】在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是( )。

　　A.初创阶段

　　B.破产清算阶段

　　C.收缩阶段

　　D.发展成熟阶段

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　　3.【单选】某企业 2019 年的销售额为 5000 万元，变动成本 1800 万元，固定经营成本1400 万元，利息费用 50 万元，不存在优先股。则 2020 年该企业的总杠杆系数为(　　)。

　　A.1.78

　　B.1.03

　　C.1.83

　　D.1.88

　　4.【单选】某企业下期经营杠杆系数 1.5，本期息税前利润为 600 万元，本期固定经营成本为(　　)万元。

　　A.100

　　B.200

　　C.300

　　D.450

　　5.【单选】某公司资本总额为 2000 万元，所得税税率为 25%，普通股为 1000 万股，每股面值为 1 元;债务资金 800 万元(利率为 8%);优先股资金为 200 万元，平价发行，年股息率为 10%。该公司今年息税前利润为 400 万元，则该公司财务杠杆系数为(　　)。

　　A.1.25

　　B.1.29

　　C.1.27

　　D.1.20

　　6.【多选】在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有(　　)。

　　A.减少产品销量

　　B.提高产品销售单价

　　C.降低利息费用

　　D.节约固定成本支出

　　7.【多选】下列措施中，可以降低企业经营风险的有(　　)。

　　A.增加产品销售量

　　B.降低利息费用

　　C.降低变动成本

　　D.提高固定成本水平

　　8.【判断】企业全部资本中，权益资本与债务资本的比是 1：1，则该企业经营风险和财务风险可以相互抵消。(　　)

　　9.【判断】某公司的经营杠杆系数为 2，预计息税前利润将增长 10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长 20%。(　　)

　　10.【判断】一般来说，在企业初创阶段，企业筹资主要依靠债务资本，在较高程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，企业筹资主要依靠股权资本，在较低程度上使用财务杠杆。(　　)

　　11.【判断】引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。(　　)

　　12.【计算题】杠杆系数的计算

　　甲公司是一家制造企业，近几年公司生产经营比较稳定，并假定产销平衡，有关资料如下：

　　资料一：2016 年度公司产品产销量为 2000 万件，产品销售单价为 50 元，单位变动成本为 30 元，固定成本总额为 20000 万元，假定单价、单位变动成本和固定成本总额在 2017年保持不变。

　　资料二：2016 年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为 200000 万元，年利率为 5%，全部利息都计入当期费用，假定债务资金和利息水平在 2017 年保持不变。

　　资料三：公司在 2016 年末预计 2017 年的产销量将比 2016 年增长 20%。

　　要求：

　　(1)根据资料一，计算 2016 年边际贡献总额和息税前利润。

　　(2)根据资料一和资料二，以 2016 年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

　　(3)根据要求(2)的计算结果和资料三，计算：①2017 年息税前利润预计增长率;

　　②2017 年每股收益预计增长率。

　　1.【答案】

　　债务资本=8%×(1-25%)=6%

　　权益资本成本率=ܴ݂+ߚ ܴ݉ െ ܴ݂ =6%十 2×(10%-6%)=14%

　　平均资本成本率=6%×600/(600+2400)+14%×2400/(600+2400)=12.4%

　　2.【答案】D

　　【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营风险高，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营风险低，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以，选项 D 正确。

　　3.【答案】C

　　4.【答案】C

　　【解析】ܦ漀h=边际贡献ܫሺ边际贡献 െ 固定成本ሻ，也即 1.5=(600+固定成本)/600，则固定成本=300(万元)。

　　5.【答案】B

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息-优先股股利/(1-T)]=400/[400-800×8%-200×10%/(1-25%)]=1.29。

　　6.【答案】BCD

　　【解析】站在企业总体的角度分析。减少产品销量，会增加企业风险，选项 A 错误;提高单价，增加了单位产品的盈利，降低利息费用、节约固定成本，也增加了企业的盈利，因此会降低企业的风险，选项 B、C、D 正确。

　　7.【答案】AC

　　【解析】站在企业总体的角度分析。增加产品销量，降低变动劝成本，会增加企业的盈利，降低经营风险，选项 A、C 正确;利息费用与经营风险无关，选项 B 错误;提高固定成本，降低了企业的盈利，增加经营风险，选项 D 错误。

　　8.【答案】×

　　【解析】经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必 然存在经营风险;财务风险是由于负债筹资引起的风险。经营风险和财务风险不能抵消，反而由于二者的连锁作用会加大总风险。

　　39.【答案】×

　　【解析】经营杠杆系数=息税前利润变动率/销量变动率=2，则销量变动率=息税前利润变动率/2=10%/2=5%。

　　10.【答案】×

　　【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

　　11.【答案】√

　　【解析】引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。

　　12.【答案】

　　(1)2016 年边际贡献总额=(单价-单位变动成本)×销量=(50-30)×2000=40000(万元)

　　2016 年息税前利润=边际贡献-固定成本=40000-20000=20000(万元)

　　(2)经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)=40000/20000=2

　　2017 年税前利润增长率=2×20%=40%

　　2017 年每股收益预计增长率=4×20%=80%

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