题目

基利机器有限公司正实施成本预期为100,000,000美元的一项扩张计划。基利按照如下所示的目标资本结构来筹集资金。



基利普通股股东上年净利润为184,000,000美元,其中75%是股息收益,公司的税率为40%。

附加数据:

债务的税前成本为11%。

优先股市场收益率为12%。

留存收益税后成本为16%。

基利的加权平均资本成本(WACC)是多少?

A

14%

B

12.22%

C

13%

D

13.54%

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第2节长期财务管理

基利普通股股东上年净利润为184,000,000美元,其中75%是股息收益,公司的税率为40%,这意味着25%的净利润可供投资。

可供投资的留存收益=0.25×184,000,000美元=46,000,000美元

46,000,000美元的留存收益等于100,000,000美元投资所需资金的46%。因此,没有必要发行普通股票。

加权平均资本成本计算如下:

加权平均资本成本=长期债务的权重×长期债务的税后成本+优先股的权重×优先股成本+留存收益的权重×留存收益成本

债务税后成本=(1-税率)×债务税前成本 = (1 − 0.4)×0.11 = 6.6%

加权平均资本成本=0.3×0.066+0.24×0.12+0.46×0.16=0.0198 + 0.0288 + 0.0736 = 12.22%。

多做几道

会计师确认收入时,会采用哪些原则?

Ⅰ.收入必须通过现金转移的形式才能实现。

Ⅱ.所有权风险必须被有效地转移给买方。

III.商业交易应是与独立方的正常交易。

Ⅳ.收入应能被精确地计量或估计。

A

Ⅱ,III,Ⅳ

B

Ⅰ,Ⅱ,Ⅳ

C

Ⅰ,Ⅱ

D

II,III

假设你审查了以下乔乔公司的有关财务比率。


​​​​​​​

以下哪项陈述最好地分析了该公司的比率?

A

乔乔公司债务管理水平低,有过多的负债。因此,管理者应该减少债务的使用

B

乔乔公司的债务超过行业平均水平。与前几年相比有所改善,未来应该进一步减少债务的使用

C

乔乔公司改进了其债务管理。然而,需要进一步减少债务

D

乔乔公司的债务超过同行业水平。不过,较好的利息保障倍数表明该公司能够控制好其债务水平

下列哪项成本从总收入中扣除时产生了经济利润?

A

可变成本

B

经常性的经营成本

C

固定成本和可变成本

D

所有投入的机会成本

格兰德储蓄银行收到从事塑料制品生产的三家企业贷款的申请,而其资金仅能满足一家公司的要求,企业有关数据以及同行业的平均水平如下表所示。



基于以上信息,选择最有利于该银行的策略。

A

不应发放贷款,因为没有公司体现出较低的信用风险

B

贷款给 Springfield,因为该公司的所有数据与行业平均水平相近

C

贷款给Reston,因为该公司负债/权益比率(D/E)和财务杠杆系数(DFL)均低于行业平均水平

D

贷款给Valley,因为该公司具有最高的净利润率和财务杠杆系数

如果公司使用资产负债表外融资,资产可以通过以下哪种方式获得:

A

经营租赁

B

信用额度

C

现金

D

融资租赁

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