某废旧资源利用项目，建设期1年，投产当年即可盈利，按有关规定可免征所得税1年，投产第2年起，所得税率为25%。该项目在建设期期初向银行借款1000万元，筹资费用率0.5%，年利率6%，按年付息，期限3年，到期一次还清借款，计算该借款的所得税后资金成本。

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查现值系数表，5%，1年期、2年期、3年期的现值系数分别为0.9524、0.9070、0.8638，代入上述公式得：

1000×6%×0.9524+1000×6%×0.9070+1045×0.8638-1000（1-0.5%）=19.24（万元）

19.24万元大于零，需提高贴现率再试。

查现值系数表，6%，1年期、2年期、3年期的复利现值系数分别为0.9434、0.8900、0.8396。

代入上述公式得：

1000×6%×0.9434+1000×6%×0.8900+1045×0.8396-1000×（1-0.50%）=-7.61（万元）

5%+19.24/(19.24+7.61)×（6%-5%）=5.72（%）

该借款的所得税后资金成本为5.72%。

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