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未来第－年的每股股利＝2×(1＋5％)＝2．1(元)，未来第二年的每股股利＝2．1×(1＋5％)＝2．205(元)，对于这两年的股利现值，虽然股利增长率相同，但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长，所以，不能按照股利固定增长模型计算，而只能分别按照复利折现，所以，选项B、D的表达式不正确。未来第三年的每股股利＝2．205×(1＋2％)，由于以后每股股利长期按照2％的增长率固定增长，因此，可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值，表达式为2．205×(1＋2％)／(12％－2％)＝22．05×(1＋2％)，不过注意，这个表达式表示的是第三年初的现值，因此，还应该复利折现两期，才能计算出在第－年年初的现值，即第三年以及以后年度的股利在第－年年初的现值＝22．05×(1＋2％)×(P／F，12％，2)，所以，该股票目前的价值＝2．1×(P／F，12％，1)＋2．205×(P／F，12％，2)＋22．05×(1＋2％)×(P／F，12％，2)。