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本题考查项目退出的主要方式。从退出成本的角度来看，首发上市需要支付给承销商及其他市场服务机构相对较高的费用。在场外交易市场挂牌通常也需要聘请专业市场服务机构提供改制 、辅导等服务，但相对于上市来说，挂牌所需费用相对较低，故I正确。协议转让的风险主要表现为由信息不对称所引起的价格不能充分反映被投资企业实际价值的不确定性，故II正确。从退出效率的角度来看，如果选择上市的话，从券商进场确定股改基准日算起 ，完成首次公开发行股票并上市（以下简称首发上市）一般需要2年甚至更长时间，上市成功后一般还有相当期限的限售期，实现最终退出耗时较长。对协议转让而言，收购方和被收购方谈定交易价格和条件后，就可以进行交割，并且交易后不存在限售期的问题，股权投资基金通过协议转让退出的方式可以更快地收回现金，实现快速退出，故III错误。从退出收益的角度来看，上市转让退出的收益一般要比挂牌转让退岀和协议转让退出的收益高，故IV错误。