若A公司股票目前的股价为25元/股，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为6%，则该股票的期望报酬率为多少？
本题是已知股票价值计算股票期望报酬率，而该股票是非固定增长股票的价值，假设期望报酬率为r，然后按照非固定增长股票的价值计算公式列方程式，并进一步采用内插法计算期望报酬率r即可。
从第3年后作为后续期计算，则各期的股利通过时间轴表示为：
设期望报酬率为r，
则25＝1×（P/F，r，1）＋1×（1＋10%）×（P/F，r，2）＋1×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/F，r，2）
即25＝1×（P/F，r，1）＋1.1×（P/F，r，2）＋1.166/（r－6%）×（P/F，r，2）25＝1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.166/（r－6%）]×（P/F，r，2）
当r＝10%时，
1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.166/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝25.91
当r＝12%时，
1×（P/F，r，1）＋[1.1＋1.166/（r－6%）]×（P/F，r，2）＝17.26
利用内插法可知：
（25.91－25）/（25.91－17.26）＝（10%－r）/（10%－12%）
解得：r＝10.21%
多做几道
【简答题】
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【简答题】
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