题目

DQZ电信公司正在考虑明年的一项耗资50,000,000美元的投资,计划使用以下的贷款和股权组合进行融资。

发行面值为101美元、票面利率为8%、发行成本为2%、期限为20年的债券,债券总额为150,000,000美元。

使用利润留存资金35,000,000美元。

股票市场的收益率为12%,美国国债的收益率为5%。DQZ公司股票β系数为0.6,企业所得税税率为40%。

假设债务税后成本为7%,股本成本是12%。试确定加权平均资本成本(WACC)。

A

10.5%

B

9.5%

C

8.5%

D

15.8%

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第2节长期财务管理

计算加权平均资本成本的公式为:

Ka = p1k1+p2k2+ . . . pnkn

其中:

ka=资本成本(以百分比表示)

k =资本构成的成本

p =资本构成的比例

n =融资的不同类型(在资本结构中资本构成都有自身成本和比例)

加权平均资本成本(Ka)是债务、优先股、留存收益和普通股成本加权计算的结果。留存收益成本是内部股权资本成本,而普通股成本则是外部股权成本。

DQZ的Ka值是10.5%,它是负债成本加上股权成本的加权结果。

债务成本= (1,500万美元/ 5,000万美元)×0.07=0.3×0.07=2.1%。

股权成本=(3,500万美元/5,000万美元)×0.12=0.7×0.12= 8.4%。

加权平均资本成本=2.1% + 8.4% = 10.5%。

多做几道

会计师确认收入时,会采用哪些原则?

Ⅰ.收入必须通过现金转移的形式才能实现。

Ⅱ.所有权风险必须被有效地转移给买方。

III.商业交易应是与独立方的正常交易。

Ⅳ.收入应能被精确地计量或估计。

A

Ⅱ,III,Ⅳ

B

Ⅰ,Ⅱ,Ⅳ

C

Ⅰ,Ⅱ

D

II,III

假设你审查了以下乔乔公司的有关财务比率。


​​​​​​​

以下哪项陈述最好地分析了该公司的比率?

A

乔乔公司债务管理水平低,有过多的负债。因此,管理者应该减少债务的使用

B

乔乔公司的债务超过行业平均水平。与前几年相比有所改善,未来应该进一步减少债务的使用

C

乔乔公司改进了其债务管理。然而,需要进一步减少债务

D

乔乔公司的债务超过同行业水平。不过,较好的利息保障倍数表明该公司能够控制好其债务水平

下列哪项成本从总收入中扣除时产生了经济利润?

A

可变成本

B

经常性的经营成本

C

固定成本和可变成本

D

所有投入的机会成本

格兰德储蓄银行收到从事塑料制品生产的三家企业贷款的申请,而其资金仅能满足一家公司的要求,企业有关数据以及同行业的平均水平如下表所示。



基于以上信息,选择最有利于该银行的策略。

A

不应发放贷款,因为没有公司体现出较低的信用风险

B

贷款给 Springfield,因为该公司的所有数据与行业平均水平相近

C

贷款给Reston,因为该公司负债/权益比率(D/E)和财务杠杆系数(DFL)均低于行业平均水平

D

贷款给Valley,因为该公司具有最高的净利润率和财务杠杆系数

如果公司使用资产负债表外融资,资产可以通过以下哪种方式获得:

A

经营租赁

B

信用额度

C

现金

D

融资租赁

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