图10-2说明了收益率变动对基差的影响,期货的票面利率为Y0,当前时刻收益为Yl,券A的久期小于券B的久期。
下列表述正确的有( )。
Ⅰ.收益率等于Y1时,最便宜可交割债券为券A
Ⅱ.收益率等于Y1时,最便宜可交割债券为券B
Ⅲ.收益率在Y1和Y0之间时,最便宜可交割债券为券A
Ⅳ.收益率超过Y2且仍然上涨时,基差扩大,基差交易的收益增加
图10-2说明了收益率变动对基差的影响,期货的票面利率为Y0,当前时刻收益为Yl,券A的久期小于券B的久期。
下列表述正确的有( )。
Ⅰ.收益率等于Y1时,最便宜可交割债券为券A
Ⅱ.收益率等于Y1时,最便宜可交割债券为券B
Ⅲ.收益率在Y1和Y0之间时,最便宜可交割债券为券A
Ⅳ.收益率超过Y2且仍然上涨时,基差扩大,基差交易的收益增加
当市场整体收益率水平小于期货的票面利率时,久期较小的券会成为最便宜可交割债券。如图所示,当收益率等于Y1时,Y1小于期货的票面利率Y0,此时的最便宜可交割债券是券A。当收益率小幅上涨,但没有超过期货的票面利率Y0,最便宜可交割债券仍然是券A,两者基差不会有显著变化。当收益率大幅上涨,超过期货票面利率Y0,到达Y2的位置,则最便宜可交割债券由券A变成了久期较大的券B。由于券B的久期大于券A的久期,因此在收益率上涨时,券B和期货的下跌幅度会超过券A,因此期货和原最便宜可交割债券券A的基差会扩大,基差扩大,则基差交易的收益增加。
多做几道
证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的( ),防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。
下列有关证券分析师应该受到的管理的说法,正确的是( )。
( )是证券分析师在进行具体分析之前所必须完成的工作。
按研究内容分类,证券研究报告可以分为( )。
Ⅰ.宏观研究
Ⅱ.行业研究
Ⅲ.策略研究
Ⅳ.公司研究
Ⅴ.股票研究
根据我国《证券业协会证券分析师职业道德守则》,机构或者其管理人员对从业人员发出指令涉嫌违法违规的。则( )。
Ⅰ.从业人员应及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告
Ⅱ.机构未妥善处理的,从业人员应及时向中国证监会或中国证券业协会报告
Ⅲ.向中国证券业协会报告
Ⅳ.中国证券业协会不处理的,向中国证监会报告
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