快速查题-注册会计师试题

代理理论对股利分配政策选择的分析是多种因素权衡的复杂过程

债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率

当企业拥有较多的自由现金流时，股东希望多分配股利

处于外部投资者保护程度较弱环境的中小股东希望企业采用多分配少留存的股利政策

股票回购对股东利益具有不确定的影响

股票回购可以避免股利波动带来的负面影响

股票回购可以发挥财务杠杆作用

股票回购可以在一定程度上降低公司被收购的风险

现金股利

财产股利

负债股利

股票股利

每股面额下降

资本结构变化

每股收益提高

自由现金流量减少

使股票的交易价格保持在合理的范围之内

以较低的成本向市场传达利好信号

有利于保持公司的流动性

优化资本结构

需要公司一年中始终保持同样的资本结构

公司可以保持理想的资本结构

公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

保持目标资本结构是指保持全部资产的负债比率

股利支付形式

股利支付率

股利政策的类型

股利支付程序

可以将股票回购看作是一种现金股利的替代

证券市场上，股票回购会造成股价上涨，因此，股票回购对股东有利

对公司而言，股票回购在一定程度上可以降低公司被收购的风险

荷兰式回购赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会

剩余股利政策下，股利分配额＝净利润－新增投资需要的权益资金，结果为正数表示发放的现金股利额，结果为负数表明需要从外部筹集的权益资金

固定股利政策下，本年股利分配额＝上年股利分配额

固定股利支付率政策下，股利分配额＝可供分配利润×股利支付率

低正常股利加额外股利政策下，股利分配额＝固定低股利＋额外股利

对于投资者来说，因其所处不同等级的边际税率，对公司股利政策的偏好也不同

边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资

边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用

较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满