快速查题-注册会计师试题

利用相对价值模型估算企业价值时，下列说法正确的是(    )。

使用市盈率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。

使用市净率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。

利用市销率模型选择可比企业时应关注的因素不包括（　）。

若企业未来打算保持目标资本结构，即负债率为40%，预计2012年的净利润为200万元，需增加的经营营运资本为50万元，需要增加的经营性长期资产为100万元，折旧摊销为40万元，不存在经营性长期负债，则未来的股权现金流量为(　　)万元。

下列有关价值评估的表述中，不正确的是(　　)。

E公司2015年销售收入为5000万元，2015年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益1250万元），预计2016年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2015年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算，净负债账面价值与市场价值一致。

E公司的融资政策为：公司目标资本结构为负债率为40%，公司目前的负债比重较大，需要逐步降低负债比重，多余现金优先用于归还借款，达到目标资本结构后，公司采用剩余股利政策。

E公司预计从2016年开始实体现金流量会以5%的年增长率稳定增长，加权平均资本成本为10%。

要求：

（1）计算2016年的净经营资产的净投资。

（2）计算2016年税后经营净利润。

（3）计算2016年实体现金流量。

（4）计算2016年的股权现金流量。

（5）使用实体现金流量折现法估计E公司2015年底的公司实体价值和股权价值；

（6）E公司预计从2016年开始实体现金流量会稳定增长，加权平均资本成本为10%，为使2015年底的股权价值提高到8000万元，E公司实体现金流量的增长率应是多少?

（7）简要说明如何估计后续期的现金流量增长率。

B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2015年度该公司财务报表的主要数据如下：

主要数据

金额单位：万元

该公司负债全部为长期金融负债，金融资产为零；该公司2015年12月31日的股票市价为10元，当年没有发行新股。

要求：

(1)计算2015年的可持续增长率；

(2)计算2015年的市盈率和市销率；

(3)若该公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少？

(4)若该公司2015年的每股净经营性长期资产总投资为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，并且不发行新股，计算该公司每股股权价值；

(5)B公司可比企业的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：

B公司可比企业

 请根据修正的市净率模型（股价平均法）评估B公司的每股价值。

市盈率和市净率的共同驱动因素包括(    )。

A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期股东权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对A公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。

 要求： 

（1）使用市净率（市价/净资产比率）模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业？
（2）使用修正市净率的股价平均法计算A公司的每股价值。
（3）分析市净率估价模型的优点和局限性。

根据相对价值法的“市净率模型”，在基本影响因素不变的情况下，下列表述不正确的是(    )。